Washington.— La Reserva Federal recortó este jueves su tasa de interés clave en un cuarto de punto en respuesta a la constante disminución de la inflación, que alguna vez fue alta, que enfureció a los estadounidenses y ayudó a impulsar la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales esta semana.

El recorte de tasas sigue a una reducción mayor de medio punto en septiembre, y refleja el renovado enfoque de la Fed en apoyar el mercado laboral, así como en combatir la inflación, que ahora apenas supera el objetivo del 2% del banco central.

La medida de este jueves reduce la tasa de referencia de la Fed a alrededor del 4,6%, por debajo del máximo de cuatro décadas del 5,3% antes de la reunión de septiembre. La Fed había mantenido su tasa tan alta durante más de un año para luchar contra la peor racha de inflación en cuatro décadas. Desde entonces, la inflación anual ha caído desde un máximo del 9,1% a mediados de 2022 hasta un mínimo de 3 años y medio del 2,4% en septiembre.

En un comunicado tras la finalización de su última reunión, la Fed dijo que "la tasa de desempleo ha subido pero sigue siendo baja", y aunque la inflación ha caído más cerca del nivel objetivo del 2%, "sigue siendo algo elevada".

Después de su recorte de tasas en septiembre, su primera medida de este tipo en más de cuatro años, los funcionarios de la Fed habían proyectado que harían más recortes de un cuarto de punto en noviembre y diciembre, y cuatro más el próximo año. Pero con la economía ahora mayormente sólida y Wall Street anticipando un crecimiento más rápido, mayores déficits presupuestarios y una mayor inflación bajo la presidencia de Trump, es posible que haya menos probable que se produzcan más recortes de tasas.

Sin embargo, en una conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que "a corto plazo, las elecciones no tendrán efectos en nuestras decisiones (sobre las tasas de interés)".

Powell dijo que la Fed tiene la intención, con el tiempo, de seguir reduciendo su tasa clave hacia lo que el banco central llama "neutral", un nivel que no restringe ni estimula el crecimiento. Él y otros funcionarios han reconocido que no saben exactamente dónde está la tasa neutral.

"Estamos en camino a una postura más neutral", dijo el presidente de la Fed. "Eso no ha cambiado en absoluto. Vamos a tener que ver dónde están los datos".

Más allá de sus consecuencias económicas, la elección de Trump también ha planteado el espectro de la intromisión de la Casa Blanca en las decisiones de política de la Fed, ya que Trump ha proclamado que, como presidente, debería tener voz en las decisiones de tipos de interés del banco central. La Fed ha mantenido durante mucho tiempo su papel como una institución independiente capaz de tomar decisiones difíciles sobre las tasas de endeudamiento, libre de interferencias políticas. Sin embargo, durante su anterior mandato en la Casa Blanca, Trump atacó públicamente a Powell después de que la Fed subiera los tipos para luchar contra la inflación, y es posible que vuelva a hacerlo.

La economía también está nublando el panorama al emitir señales contradictorias, con un crecimiento sólido pero una contratación debilitada. Sin embargo, el gasto de los consumidores ha sido saludable, alimentando las preocupaciones de que no es necesario que la Fed reduzca los costos de endeudamiento y que hacerlo podría estimular en exceso la economía e incluso volver a acelerar la inflación.

Los mercados financieros están lanzando otra curva a la Fed: los inversores han aumentado drásticamente los rendimientos de los bonos del Tesoro desde que el banco central recortó las tasas en septiembre. El resultado ha sido mayores costos de endeudamiento en toda la economía, disminuyendo así el beneficio para los consumidores del recorte de medio punto de la Fed en su tasa de referencia, que anunció después de su reunión de septiembre.

Las tasas de interés más amplias han subido porque los inversores anticipan una mayor inflación, mayores déficits presupuestarios federales y un crecimiento económico más rápido bajo un presidente electo Trump. El plan de Trump de imponer al menos un arancel del 10% a todas las importaciones, así como impuestos significativamente más altos a los productos chinos, y de llevar a cabo una deportación masiva de inmigrantes indocumentados casi con certeza impulsaría la inflación. Esto haría menos probable que la Fed continuara recortando su tasa clave. La inflación anual, medida por el indicador preferido del banco central, cayó al 2,1% en septiembre.

Los economistas de Goldman Sachs estiman que el arancel del 10% propuesto por Trump, así como sus impuestos propuestos sobre las importaciones chinas y los automóviles de México, podrían hacer que la inflación vuelva a subir a alrededor del 2,75% al 3% a mediados de 2026.

Los recortes de tasas por parte de la Fed generalmente conducen a menores costos de endeudamiento para los consumidores y las empresas con el tiempo. Sin embargo, esta vez, las tasas hipotecarias cayeron en previsión de recortes de tasas, pero desde entonces se han recuperado a medida que la economía ha crecido rápidamente, impulsada por el gasto de los consumidores. Los altos costos de endeudamiento no solo para hipotecas, sino también para préstamos para automóviles y otras compras importantes, incluso cuando la Fed está reduciendo su tasa de referencia, han creado un desafío potencial para el banco central: su esfuerzo por apoyar a la economía mediante la reducción de los costos de endeudamiento podría no dar frutos si los inversores están actuando para impulsar las tasas de endeudamiento a más largo plazo.

La economía creció a una sólida tasa anual justo por debajo del 3% en los últimos seis meses, mientras que el gasto de los consumidores, impulsado por los compradores de mayores ingresos, aumentó con fuerza en el trimestre julio-septiembre.

Pero las empresas han reducido la contratación, y muchas personas que están sin trabajo luchan por encontrar trabajo. Powell ha sugerido que la Fed está reduciendo su tasa clave en parte para impulsar el mercado laboral. Sin embargo, si el crecimiento económico continúa a un ritmo saludable y la inflación vuelve a subir, el banco central se verá sometido a una presión cada vez mayor para ralentizar o detener sus recortes de tipos.